被稱為“港股市場的納斯達克”的恒生科技指數,春節至今經歷了大幅回調。昨日A股和港股全線跳水,恒生科技指數再跌3.31%,今年以來跌幅已超過26%。隨著指數的下跌,恒指科技ETF(513180)近幾日都逆勢獲得資金凈流入,尤其是昨日,凈流入超過1.9億元。

作為“新經濟”的典型代表,此前備受關注的恒生科技指數究竟還“香不香”? 是不是到了抄底的時候?

恒生科技指數已經初步展現底部區間跡象

首批恒生科技ETF大成恒生科技ETF(代碼:159740;場內簡稱:恒生科技)基金經理冉淩浩表示:恒生科技指數在港股市場日益舉足輕重,已成為繼恒生指數和恒生國企指數後的另一旗艦指數。經過歷時數月的區間震蕩走勢,恒生科技指數已經初步展現底部區間跡象。

冉淩浩認為,恒生科技指數已近底部區間的主要原因有以下幾點:

第一,恒生科技指數的估值已經很低,但其成長性依然保持在較高水準,其PEG比創業板指數及納斯達克100指數都低。對應目前情況計算,恒生科技指數2021年市盈率為33倍,2022年的市盈率為25倍,2023年市盈率為20倍,對應的複合年化盈利增速達到30%以上,PEG估值較低。 第二,恒生科技指數主要權重股,如某些網際網路巨頭企業的估值水準已經位於歷史低水準區間,意味著壞消息已經在股價中體現出來了,未來下跌空間很小。 第三,從最近幾天的市場走勢來看,哪怕有更多的壞消息公佈,恒生科技指數也沒有進一步下跌,暗示已經基本平緩。

恒生科技指數確實是“真香”指數

恒生科技指數被稱為港股市場的“納斯達克”。 恒生科技指數成分股主要涵蓋與科技主題高度相關的30家最大的港股科技企業,基本上是中資科技企業,涉及領域包括網路、金融科技、電子商務、數位等。其中大眾耳熟能詳的騰訊、阿里巴巴、美團、小米、快手、京東、網易等公司都名列其中。

科技指數普遍具有高走勢、高研發投入、高估值特點。參考納斯達克100科技指數、上證科創板50指數以及其他市場綜合指數,可以發現科技指數普遍具有相對市場更優的走勢、較高的研發投入佔營收比重以及較高的估值,配置價值很高。

恒生科技指數也不例外。過去2年,恒生科技指數不僅大幅跑贏全球主要指數(包括納斯達克指數),也全面超越港股兩隻旗艦型指數——恒生指數和恒生國企指數。

圖:全球重要指數近兩年漲跌幅

恒生科技

92.18%

納斯達克指數

85.80%

恒生港股通新經濟

77.25%

南韓綜合指數

67.37%

台灣加權指數

65.07%

標普500

52.01%

印度SENSEX30

45.16%

滬深300

38.79%

德國DAX

34.86%

日經225

34.82%

道瓊斯工業指數

34.15%

法國CAC40

28.01%

俄羅斯RTS

27.69%

巴西IBOVESPA指數

17.51%

澳洲標普200

14.86%

恒生指數

2.57%

英國富時100

-1.28%

數據來源:Wind,時間區間2019/08/11-2021/08/10。

這樣一隻“優中選優”的指數卻在2021年春節後經歷了大幅度回調。很大一部分原因在於全球經濟復蘇使得週期性行業崛起,分流了科技板塊資金;同時,恒生科技的一些成分股也正在經歷取消巨鱷稅收優惠等在內的負面利空。

現在可以抄底恒生科技指數嗎?

那麼,現在是不是抄底恒生科技的時候了?

恒生科技ETF基金經理冉淩浩認為:2020年港股表現明顯不如美股及A股,但港股前期的滯脹正是為將來的補漲提供了充足的空間,未來也將會有多重動能驅動港股上漲。長期來看,港股市場走勢完全由上市公司盈利水準決定;未來兩年,港股上市公司盈利有望快速上行,有力支撐港股走勢。

他重申恒生科技指數已經基本到底部區間的觀點,但認為反彈可能不會來得那麼快,因為市場需要時間來徹底消化政策影響和負面消息,其間可能會出現窄幅震蕩的走勢。但是到了4季度,投資者會逐步開始以2022年的業績來重估恒生科技指數的估值狀況,屆時會發現恒生科技指數依然有著很好的成長性,同時估值更便宜了,這可能會推動指數出現較好的漲幅。

據悉,首批跟蹤恒生科技指數的ETF恒生科技ETF(代碼:159740)的發起式聯接基金大成恒生科技ETF發起式聯接將於8月25日發售。這只基金為投資者低成本一鍵配A股市場所稀缺的網際網路科技巨頭提供了更便捷的投資工具。從發售時機來看,估值已大幅回落的恒生科技指數也值得投資者長期佈局。

大成恒生科技ETF將由海外投資老將冉淩浩擔任基金經理,冉淩浩有著近10年境內外指數及主動權益投資經驗,在指數、指數增強、主動量化和量化對衝等領域經驗豐富,擅長風險控制。目前管理著包括大成標普500等權重指數、大成納斯達克100指數、大成恒生指數等多只指數産品。

風險提示:基金有風險,投資須謹慎。

(責任編輯:葉景)

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